O Japão e o Reino Unido reportaram na quinta-feira (15) o segundo trimestre consecutivo de contração do Produto Interno Bruto (PIB), colocando duas das maiores economias do mundo em recessões técnicas.
Poderiam os Estados Unidos, a maior economia do mundo, serem os próximos? Longe disso.
A contração econômica do Japão está ligada à diminuição da sua população, escreveu Paul Donovan, economista-chefe da UBS Global Wealth Management, em nota na quinta-feira.
Em 2022, a população do país diminuiu em 800.000 habitantes, marcando o 14º ano consecutivo de contração. Isso limita a capacidade de crescimento do país porque significa que “menos pessoas produzem e consomem menos coisas”, disse Donovan.
No Reino Unido, contudo, o crescimento da população e dos salários não foram suficientes para evitar uma queda nos gastos dos consumidores, um dos principais motores dessa economia.
Cenário da economia dos EUA
Nos últimos dois trimestres, a economia do país registou um crescimento do PIB acima do esperado, devido em grande parte aos gastos dos consumidores.
A economia dos EUA tem uma vantagem sobre a maioria das economias avançadas graças aos US$ 5 trilhões em estímulos à população durante a pandemia, que continuam a ajudar a reforçar as finanças das famílias.
Outra vantagem é ser menos dependente da energia russa, tornando-o menos vulnerável do que muitos outros países ao aumento dos preços do gás natural que se seguiu à invasão em grande escala da Ucrânia em fevereiro de 2022.
Mas os dados de quinta-feira sobre as vendas no varejo dos EUA para o mês de janeiro ficaram muito abaixo do esperado, sugerindo que os norte-americanos poderiam estar “apertando os cintos” com um pouco mais de força depois de uma temporada recorde de férias.
Ainda assim, o mercado de trabalho continua notavelmente forte, como evidenciado pela taxa de desemprego do país, que se manteve abaixo dos 4% durante 24 meses consecutivos.
Quais os riscos de uma recessão nos EUA?
A economia dos EUA poderia estar em recessão neste momento sem que os norte-americanos soubessem disso.
Isto porque a economia não é considerada oficialmente em recessão até que um grupo relativamente desconhecido de oito economistas o diga.
O Comitê de Datação do Ciclo de Negócios, subordinado ao Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER, na sigla em inglês), avalia o início de uma recessão retroativamente com base em “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha por toda a economia e dura mais do que alguns meses”.
Não existe uma regra fixa sobre o que isso envolve, mas pode incluir fatores como um aumento na taxa de desemprego, uma queda nos rendimentos, uma grande queda nos gastos ou uma taxa de crescimento econômico negativa.
Mas, o que é mais importante, dois trimestres negativos consecutivos do PIB nem sempre se qualificam como uma recessão. Os EUA viveram isso em 2022, e o comitê do NBER não anunciou uma recessão.
Dito isto, o risco de uma recessão tem sido elevado desde que o Federal Reserve (Fed) iniciou o seu ciclo de alta de juros em março de 2022, disse o presidente do banco central norte-americano, Jerome Powell, em dezembro.
No entanto, Powell afirma que “há pouca base para pensar que a economia esteja em recessão agora”.
Mas mesmo quando a economia parece nunca ter estado melhor, há sempre a possibilidade de uma recessão no próximo ano, acrescentou Powell.
Isto porque choques econômicos imprevistos — como, por exemplo, uma pandemia global — podem surgir a qualquer momento.
Pondo isto de lado, Philipp Carlsson-Szlezak, economista-chefe global do Boston Consulting Group, não acredita que os EUA entrarão numa recessão este ano. Em vez disso, “será um ano de crescimento lento”, disse o economista.
“A resiliência da economia dos EUA está enraizada em pontos fortes fundamentais”, entre os quais o mercado de trabalho e as finanças pessoais dos norte-americanos, acrescentou.
Embora ele não ache que isso seja provável, um caminho potencial para uma recessão nos EUA poderia ser se o Fed não reduzisse as taxas de juros este ano.
Os investidores estão amplamente apostando na possibilidade de múltiplos cortes nas taxas em 2024. Contudo, se isso não ocorrer, poderá prejudicar os mercados financeiros de forma grave o suficiente para desencadear uma recessão, disse Carlsson-Szlezak.
